安聯亞洲總回報基金(基金之配息來源可能為本金)

市場回顧

• 亞股今年1月延續漲勢，美國可能推出進一步刺激計劃、中國經濟數據正向，都激勵股市氛圍。

• 中國股市上漲，去年第四季GDP為超出預期的6.5%、2020全年2.3%，使中國成為主要經濟體中唯一正成長地區。 台、韓股市則受惠半導體相關供應鏈表現強勁。

基金操作

• 基金近期表現的正貢獻來源為：(1)地區：中國、韓國和台灣選股貢獻。(2)產業：科技、金融及醫療生技選股的正向影響。

• 就個股來看，香港金融地產相關股票帶來最大正貢獻，但印度的持股則為績效帶來壓力。

市場展望

• 展望未來，由於疫苗已在許多國家開始施打，全球經濟復甦前景樂觀，我們仍看好長期機會，但股市漲多後不排除會出現修正拉回。

• 自新冠肺炎爆發以來，中國今年一月份首次開始緊縮流動性，銀行同業拆借利率升至一年多以來最高。背景是中國的債務佔GDP的比重在2020年前三季度增長25％達到270％，但由於2021年將有超過3,000億美元的地方國有企業債到期，因此，預期官方將有壓力防止信貸狀況過緊，金融穩定仍是中國穩經濟的優先事項。

• 近期基金投組中增加了台灣的電源管理IC設計公司、電源供應器龍頭公司，及一家中國大型網路電商公司(中國最大的搜尋引擎)，並減持一家台灣的電子零組件公司及印尼的房地產開發商。

• 就區域來看，目前基金(相對指標指數)超配台灣和泰國，而對印度、韓國及新加坡則相對低配。產業相對看好通訊服務、必需消費族群，對於非必需消費布局則較為保守。