安聯台灣大壩/台灣科技/台灣智慧基金

近期因美國公債殖利率快速走高，引發市場疑慮，國際股市拉回修正。但在基本面強勁及資金面依然樂觀下，對台股展望維持正向，儘管市場擔憂評價問題，可能使大盤偏向區間整理格局，但主動選股空間仍大。

後續觀察：美債殖利率、疫苗施打進度、匯率

• 美債殖利率成近期焦點，但實際上，相對於殖利率的絕對數字，我們更關心利率上升速度。各國政府不會容忍金融市場的大幅震盪，近日多位美國Fed官員對外強調，無需對殖利率上升感到擔憂，Fed未因此有過早收緊政策的計畫。

• 新冠肺炎疫苗施打有助於緩解疫情壓力。隨著疫苗施打進度加快，景氣持續復甦，預期經濟重概念股將獲得關注。此外，各國貨幣與財政政策明年或可能發生變化。

• 在台股資金面上，匯率和台股走勢通常呈現正相關，目前看來資金動能無虞。儘管評價面較高，但企業獲利成長及台灣科技產業地位改變成為強而有力的動能。

產業狀況：供需吃緊、漲價持續，基本面強勁

• 安聯台股團隊預期今年台股企業獲利可達22.8%，第一季為全年最高、第四季最低，但各季仍保持正向成長。科技類股獲利預估成長2成以上，金融類股則預估投資收益可能虧損而衰退。

• 產業面目前未見庫存調整跡象，供給面短缺持續。NB族群需求持續上調，伺服器增溫，智慧型手機出現雜音，主要為iPhone銷量預估下修。晶圓代工、封測、IC、記憶體、載板、面板以及被動元件供需吃緊至少持續至2021年年中。

• 投資佈局方面，主動選股仍是關鍵。科技股看好電動車、AIoT(人工智慧物聯網)、記憶體、高速傳輸及缺貨漲價概念股，傳產股則留意自動化資本支出、電動自行車、製鞋等族群。

• 今年將是電動車元年，一方面來自於續航里程改善的技術提升，更重要的是政策對於碳排放縮減的嚴格要求，預期中國及歐洲兩大車市，未來5年電動車每年將有2成以上的年複合成長率。

• 漲價題材的部分，主要觀察股價是否已反應，其中，記憶體今年正式報價提升，應有較大空間，航運產業則因為供需不均衡狀況開始鬆動，預期動能減緩。此外，今年亦可留意低本益比或具殖利率 標的。