安聯中國策略基金/安聯中華新思路基金
發生甚麼事?
- 中國人民銀行上周五(7/9)傍晚意外宣布調降金融機構存款準備金率0.5%,7月15日生效。下調後,中國金融機構加權平均存款準備金率約8.9%(大型國有銀行為12%,中小銀行分別為9%和5.5%)。預計將釋放長期資金約1兆人民幣,以支持實體經濟。
後市怎麼看?
- 回應潛在經濟成長放緩:由於中國經過先前強勁的經濟復甦後,目前雖然經濟表現不差,但動能趨緩,人行此舉即是為了回應潛在的增長放緩。
先前(7/7)國常會議即意外提出「適時運用降準等貨幣政策工具,進一步增強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持」訊息。
- 貨幣政策明確轉向寬鬆:儘管人行表示不改變其「穩健的貨幣政策立場」,但我們認為貨幣政策明確轉向寬鬆。事實上,過去12年來,人行一直將其貨幣政策定義為「穩健」,但實際政策立場因經濟狀況而異。
預期若未來幾個季度整體信貸和經濟增長趨勢沒有穩定下來,再次降準、或調降政策利率(回購利率、MLF 利率、LPR 利率)的可能性正在上升。
- 股市中長期有機會表現:過往人行降準後,短期對股市的影響方向不一定,但長期表現通常優於短期。後續需觀察市場利率能否因此下行,則指數較有機會表現。
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基金投資策略呢?
- 中國經濟表現不差,製造業續仍處於擴張,出口仍強,但生產與消費面較缺乏驚喜,預估今年經濟成長率8.5%,後續持續觀察政策力道,主動選股仍是投資關鍵。
- 2021年A股企業獲利成長預估可達20%以上,今年製造業投資年增率由負轉正,資本支出正向循環。基金看好新能源車、原物料(包括特化材料、鋰鈷銅鋁等)、工業、太陽能、設備、 5G,以及 汽車、美妝、旅遊等消費相關個股。
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簡述
投資人擔心聯準會收緊寬鬆政策,將衝擊金融資產表現。但回顧過去經驗,收益成長組合的三大資產在相關期間都表現強勢,顯示收益成長組合將會是投資人避免各種緊縮疑慮的優質選擇!