安聯中國策略基金/安聯中華新思路基金

發生甚麼事？

• 中國人民銀行上周五(7/9)傍晚意外宣布調降金融機構存款準備金率0.5%，7月15日生效。下調後，中國金融機構加權平均存款準備金率約8.9%(大型國有銀行為12%，中小銀行分別為9%和5.5%)。預計將釋放長期資金約1兆人民幣，以支持實體經濟。

後市怎麼看？

• 回應潛在經濟成長放緩：由於中國經過先前強勁的經濟復甦後，目前雖然經濟表現不差，但動能趨緩，人行此舉即是為了回應潛在的增長放緩。
  先前(7/7)國常會議即意外提出「適時運用降準等貨幣政策工具，進一步增強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持」訊息。

• 貨幣政策明確轉向寬鬆：儘管人行表示不改變其「穩健的貨幣政策立場」，但我們認為貨幣政策明確轉向寬鬆。事實上，過去12年來，人行一直將其貨幣政策定義為「穩健」，但實際政策立場因經濟狀況而異。
  預期若未來幾個季度整體信貸和經濟增長趨勢沒有穩定下來，再次降準、或調降政策利率（回購利率、MLF 利率、LPR 利率）的可能性正在上升。

• 股市中長期有機會表現：過往人行降準後，短期對股市的影響方向不一定，但長期表現通常優於短期。後續需觀察市場利率能否因此下行，則指數較有機會表現。

基金投資策略呢？

• 中國經濟表現不差，製造業續仍處於擴張，出口仍強，但生產與消費面較缺乏驚喜，預估今年經濟成長率8.5%，後續持續觀察政策力道，主動選股仍是投資關鍵。

• 2021年A股企業獲利成長預估可達20%以上，今年製造業投資年增率由負轉正，資本支出正向循環。基金看好新能源車、原物料(包括特化材料、鋰鈷銅鋁等)、工業、太陽能、設備、 5G，以及 汽車、美妝、旅遊等消費相關個股。