安聯亞洲總回報基金(基金之配息來源可能為本金)

市場回顧

• 整體亞洲股市7月份下跌。許多國家新冠肺炎疫情升溫是利空因素之一，另外，中國宣布對補教行業的嚴格監管，使其核心業務不得再以營利為目的，衝擊投資人信心，中國股市大幅下挫。

• 韓國、台灣及香港股市也面臨壓力。東協國家股市多數走弱，唯一的例外是新加坡表現優異。印度股市大致持平。


 

基金操作

• 基金近期表現偏弱，主因為：(1)地區：印度選股帶來正面影響，但中國則大幅拖累基金表現。(2)產業：工業及醫療保健選股表現不理想。

• 就個股來看，基金最大負貢獻來自中國的網路影音分享平台，該公司常被稱為中國的YouTube，由於官方突然的監管變化對網路相關產業都帶來影響。由於該公司公佈財報業績並預示毛利下降，在短期不確定下，基金已減持該公司部位。
• 基金最大正貢獻者是香港的交易結算機構，預期中國公司赴美上市受限後，將是未來主要受惠益者，另外，目前仍待監管機構批准的中國A股相關衍生性商品及粵港澳大灣區財富管理通都為利多。
• 基金在台灣及泰國仍相對(參考指標指數)加碼，對韓國及中國則相對減碼。產業則相對加碼通訊服務、必需消費及能源，但相對減碼非必需消費、房地產及公用事業。基金7月減持了中國的互動媒體公司和教育服務公司、及泰國的房地產營運商。

 

展望與策略

• 短期而言，中國股市投資情緒勢必較為緊張，長期來說，最近監管事件的結果是政策應會加強支持一些其他產業，例如中國將專注於將資源放在一些自給自足的關鍵戰略領域。
• 展望未來，基本預期是未來幾個月監管打擊的力度和基調應會減緩，關鍵在於發展境內資本市場是中國官方的重要政策，協助企業籌資、支持產業，作為長期經濟發展的資金來源，若股市不穩定，各產業都可能受到影響。因此，近期事件可能會推遲但不會破壞中國金融市場自由化的目標。
• 其他地區受疫情影響，經濟復甦減速，但也緩和了市場對政策緊縮或正常化的擔憂。整體而言，今年上半年股市呈現整理，企業獲利的成長使評價面趨於合理。我們仍對亞洲長期前景保持正向看法。


 

 

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