市場回顧

全球股市在 8 月份上漲。企業財報表現良好抵銷了市場對聯準會縮減購債規模的擔憂。金融市場對Delta變種病毒、供應鏈緊張、地緣政治風險、以及對中國經濟減緩的擔憂似乎都已消退。 產業方面以金融跟通訊服務表現最佳，能源則因原物料價格影響走低。

資訊科技相關股票表現勝出大盤，其中超大型科技股在市場追求防禦性下表現良好、半導體則因部分報告及評論顯示供應鏈限制可能緩解、軟體則受惠財報結果、IT服務相關則因支付相關服務在變種病毒升溫下面臨消費逆風而表現偏弱。

基金績效回顧

基金近期績效： (1) 與同類型基金相比，今年以來因亞洲股市表現整體較美國強勁，亞洲股市為主的同類型基金因而受惠；但近期美國為主的基金表現有所轉強；(2) 與基金參考指標相比，由於近期資金尋求防禦性股票而移往超大型股帶動尖牙股表現勝出，而超大型股在參考指標中的比重較高(如蘋果比重約11%)，也帶動參考指標走勢。由於基金的選股偏向尋找未來的AI受惠標的，因此在超大型科技股的配置較低，加上新科技/技術相關概念標的持續震盪，也使基金績效落後參考指標，此外基金佈局於循環股的部位在變種病毒引起的景氣擔憂下表現也較為震盪。

基金持有的一電視串流平台及機上盒廠商為主要負貢獻者，因其第二季財報顯示消費者戶外活動增加而使活躍用戶數及總串流時數均較前季下降。若以年增率的角度來看該公司成長仍穩健，考量去年第二季該公司受惠疫情已有高度增長，因此我們認為近期訊息屬於短期雜音，並相信該公司是影音串流大趨勢及附廣告串流興起的主要受惠者。另一個主要負貢獻者則是一專業人力媒合平台，因財報偏弱及管理層提醒因企業及專業人才線下活動增加可能使成長速度減緩，我們仍維持對該平台的看法，因其業務令人信服且可望有高水平的獲利能力並維持高速成長。

基金本月主要正貢獻者為一業務及行銷資源雲端平台，該平台財報顯示營收較去年同期成長57%，且維持高毛利，我們相信該平台有獨特的資料庫及運用AI蒐集及分析數據的能力，將持續受惠於企業運用數據制定營銷策略的趨勢。另一主要正貢獻者為一電動車廠，該公司營收及獲利均超越分析師預期，且能藉由降低製造成本在車款降價下仍維持獲利，其自動駕駛的進展也支撐股價表現，我們相信該公司持續創新的能力將有助其持續做為永續交通趨勢的領導者。

展望及策略

隨第二季財報公布已進入尾聲，整體而言投資組合中的企業獲利表現佳，且企業對前景展望強勁，然而因投資者布局及市場位階，在三大AI區塊中均可看到企業財報發布後股價反應不一的現象，然因震盪後股價多能回復動能也顯示基本面仍然強勁。此外，在央行年會上，聯準會主席鮑威爾強調縮減量化寬鬆與升息是獨立事件，需依賴數據判斷，也使市場相信聯準仍維持寬鬆態度，且縮減量化寬鬆的過程將是受控的。我們持續藉由找出以維持長期獲利能力為目標而進行必要AI投資的企業、以及積極採用AI以取得顛覆性成長的企業來進行投資組合的平衡建構，而這也有助投資組合同時保有來自AI的周期性成長機會及循環性機會。我們相信AI將持續增強創新周期、幫助相關企業達成高於平均的成長，而我們將見證此增長的複利效果。 在AI基礎領域，我們認為5G將加速AI基礎建設的布局、支撐相關半導體需求，此外缺貨壓力持續，也可望提供相關企業支撐；在AI應用領域，將有越來越多軟體或服務將內建AI，AI及機器學習也可讓例行工作自動化，使員工專注更具創造力的領域；我們預期將有更多企業採用AI、帶動數位轉型，並擴大AI可涉入領域之機會。

總體而言，我們相信目前我們仍處在AI帶來的顛覆式創新周期的早期階段，AI帶來的複合效應將創造長期的股東價值，而在持續出現顛覆和變化的環境中，選股是掌握此機遇的重要關鍵。

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