安聯亞洲總回報基金(基金之配息來源可能為本金)

市場回顧

• 整體亞洲股市10月小幅上漲。。儘管能源價格上漲和供應鏈瓶頸，市場對通膨擔憂仍在，但數個國家開始放鬆與疫情相關限制措施，加上對經濟前景看好的樂觀情緒，使股市保持正報酬。

• 中國股市經歷了幾個月的拉回修正後，在政府監管打擊可能已經過了頂峰的期待下，股市回升。港股則受惠於陸股改善。

• 東協股市表現出色，一些國家宣布結束對已完全接種疫苗遊客的隔離措施，以促進旅遊業及經濟 。印度持平，央行維持其寬鬆立場。

基金操作

• 基金短期內表現逐漸改善，中國和韓國的選股對績效帶來貢獻，就產業來看則是科技和原物料。中期績效則受到先前中國股市大幅震盪帶來負面影響。

• 就個股來看，基金最大正貢獻者是在中國的新能源相關公司。該公司是領先的多晶矽製造商之一，多晶矽是用於生產太陽能面板的關鍵零組件。該公司近期發布強勁財報，主因為矽材料價格上漲及成本壓力較預期溫和，同時公司已降低其槓桿率，並將繼續專注於降低費用率。有鑑於十四五計劃期間太陽能光電安裝加速，加上政府政策的持續支持，我們維持該部位。

• 在中國居於領先地位的眼科醫院集團是基金10月最大的負貢獻來源。受到市場對中國集中採購和潛在定價壓力的擔憂，使該公司和其他醫療保健產業同步走弱，但公司財測對前景樂觀，我們將繼續持有。

• 基金在台灣、印尼及香港相對(參考指標指數)加碼，對韓國、印度和馬來西亞則相對減碼。產業則相對加碼通訊服務及必需消費類股，但相對減碼公用事業及非必需消費類股。基金投資組合在10月份增加了一家中國食品供應商。

展望與策略

• 房地產行業疲弱、電力及晶片短缺等其他不利因素，正導致中國經濟活動持續減速。展望未來，我們的基本預期是接下來政策將對市場較為友善，特別是中國，可望看到貨幣政策的放鬆和一些針對性的財政支出，緩和經濟動能放緩的壓力，應有利於支撐中國及周邊國家股市。

• 在亞洲其他區域，隨著更多國家進一步重新開放，應會看到更廣泛的經濟復甦。

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