安聯亞洲總回報基金(基金之配息來源可能為本金)

市場回顧

• 亞股去年12月小幅上漲，但市場對於全球主要央行可能轉向鷹派及新變種病毒迅速傳播仍感到緊張。

• 韓國和台股因半導體公司強勁而繳出正報酬。中國股市仍較疲弱，越來越多跡象顯示，中國經濟正加速放緩，房地產開發商持續存在問題，加上新一輪疫情，都打擊 市場情緒。

• 東協市場則多數上漲，泰國、馬來西亞、印尼均為上漲。印度股市強勢，但Omicron快速傳播的擔憂使市場波動較大。

基金操作

• 基金表現疲弱，中國、印度、印尼及新加坡選股對績效帶來負貢獻，產業則是金融、原物料及通訊服務。中期績效持續受先前中國股市大幅震盪帶來的負面影響。

• 就個股來看，基金最大正貢獻者是在台灣的IC設計龍頭及韓國的DRAM大廠。基金持有的印尼電商網路公司帶來最大負貢獻。

• 基金在台灣、印尼及香港相對(參考指標指數)加碼，對韓國、印度和馬來西亞則相對減碼。產業相對加碼通訊服務、必需消費及金融類股，但相對減碼公用事業及工業類股。

• 基金去年12月減持了一家中國多晶矽生產商，並在投資組合中納入印尼特殊化學生產商和泰國超市營運商。

展望與策略

• 在中國，人民銀行貨幣政策的放鬆和一些近期發展顯示，官方目前優先以增長為導向的政策來穩定經濟，其他如碳中和、去槓桿化等長期發展事項將暫時退居次要地位，政策寬鬆應有利於中國股市。

• 此外，2022年將舉行中國共產黨第二十次全國代表大會，預期中國市場環境將相對穩定。

• 亞洲其他地區，因新變種病毒Omicron爆發帶來部分限制，可能也會看到一些政府政策支持。

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