安聯台灣大壩、台灣科技、台灣智慧基金

今年以來國際金融市場走勢震盪，為台股帶來壓力，主因為市場擔憂美國聯準會可能提前並加速升息，加上新變種病毒快速蔓延，也干擾投資情緒。

短期資金面影響已過 重回基本面主旋律

由於現階段市場已反映相當積極的聯準會升息動作，2022年底時累計升息五碼以上的幅度已是市場共識。緊縮預期使市場波動劇烈、股市本益比被下修，台股預估本益比(Forward P/E)已在10年平均水準之下(約15倍)。預期經過1月的大幅修正反映，焦點將重新回歸基本面。

2022企業獲利再上修 把握中長期成長趨勢

整體來看，科技產業第一季淡季不淡，2022年資本支出持續增長，正面看待上半年基本面展望。安聯台股團隊目前預估2022年整體台股企業獲利成長4.74%，較先前進一步上修(上月預估成長1.5%)，其中，科技股仍是成長主軸，今年獲利成長預估也進一步上修至14.9%，預期科技投資機會多於傳產及金融。

此外，IP/ASIC、汽車電子、載板及矽晶圓等族群今年企業獲利預估成長率可望達三成以上，成長趨勢可延續至明年無虞。這類族群即使短線股價修正，仍值得長線布局。

目前未見庫存調整跡象 保持信心才不會錯過

儘管部分投資人擔憂聯準會動作將影響外資流向，但回顧過去兩年，外資賣超台股上兆元新台幣，台股受惠量化寬鬆資金有限。

另外，在庫存調整方面，目前也無太大疑慮，現階段客戶庫存逐漸開始推高，但由於生產供應鏈多偏重亞洲，因疫情變化使供應鏈中斷的風險持續存在，企業為保障生產出貨順暢，多 願意保持較高庫存，如同晶圓代工龍頭法說會提到，半導體供應鏈的高庫存情況將會延續較長一段時間。

回顧年初的市場震盪，並非來自基本面變化，而是投資人對升息步調的不確定感，影響短期資金偏好。中長期影響股市的關鍵因素仍是企業獲利，面對市場變數，透過基本面研究分析，發掘值得把握的成長性趨勢所帶來的投資機會，更能創造超額報酬機會。強勢台股基金值得續抱，或分批加碼、分散風險，保持耐心與信心才不錯過台股後續機會。

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