油價波動劇烈、日圓大幅走強、經濟成長放緩的疑慮，引發全球股市震盪。根據美銀美林引述EPFR截至2月10日當周資料顯示，歐股基金上周結束連三周淨流入轉流出，日股基金亦延續前周流出態勢。反觀拉美與歐非中東基金則逆勢小幅吸金(見表)。  

安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，儘管德銀因巨額罰款與交易業務大幅虧損，增添市場對歐洲銀行業獲利的疑慮，並擔憂歐洲銀行應對市場動盪的能力，造成歐股波動加劇。不過，隨著德銀上周五宣布回購54億美元債券，給予投資人一劑強心針，已帶動銀行股與歐美股市回彈。市場信心可否止穩回升，將是未來關注的重點。  

從基本面來看，黃俊苔表示，歐元區12月失業率意外下降至四年低點，顯示目前歐元區就業市場強勁，消費信貸也隨著景氣復甦與條件放寬持續溫和成長，顯示基本面仍然有撐。但預計歐洲央行將不會改變寬鬆的決心，有利經濟與金融市表現。  

黃俊苔提醒，儘管歐股在基本面與政策面的雙重支撐下，後市不看淡，但市場上的雜音仍會加劇波動程度，建議精選具有結構性成長、高品質、價值面佳的歐洲成長股，可不受景氣循環周期的影響，持續創造成長動能。若採取集中持股的策略，在股市上漲時可釋放大型股的爆發力。下跌時優質的成長股，亦較中小型股較為穩健。  

安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，國際股市大幅震盪，加上油價波動影響投資氣氛，因此儘管日本央行祭出負利率措施，避險需求仍推升日圓大幅升值，也拖累日股表現。日圓兌美元上周四盤中創下2014年10月以來最高價，回到了日本央行意外祭出QQE時的水準。不過，日本當局已注意到日圓近期劇烈波動，日本央行行長日前即表示，現有貨幣政策工具若無法刺激日本經濟達到央行目標，將因應需要設計新的工具，並強調寬鬆措施沒有限度。接下來可觀察日圓匯率是否回穩，若有相關刺激政策與利多，提振市場信心，日股有機會回到上升軌道。  

展望後市，許豑勻表示，在慢成長、低利率、高波動的趨勢下，建議透過擴大區域布局的策略，較能掌握資金快速輪動的投資機會。美國仍是全球經濟的領頭羊，無論是就業、零售銷售都穩步復甦，是投組中不可獲缺的部位，但須著重成長產業與選股策略，才能提高致勝機會；具政策與成長轉機的歐洲與日本，亦可作為核心配置，藉由組合基金的靈活調整策略，搭配大中華或其他趨勢產業，可因應短線震盪，掌握中長線投資契機。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2016/2/10。單位：億美元。