(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

在養老金入市及深港通啟動預期下，中國股市緩步墊高，近一週上證指數上漲2.22%，收穩在3000點關卡，以3054點作收，週K線上三連紅。短線漲多震盪難免，多頭格局不變。

中國股市6月經歷MSCI未納A股、英國公投及限售股解禁等利空測試，近期人氣回溫、融資餘額悄悄提升，投資信心也重新回溫。第三季可望迎來政策紅利及資金增量行情。

回歸基本面，中國二季度GDP增速6.7%，比市場預期略高0.1個百分點，與一季度持平。6月份工業增加值和社會零售品銷售總額增速回升，城鎮固定資產投資增速微幅下降，房地產投資則是明顯拉回，整體表現符合市場預期。

從中國褐皮書來看，第二季經濟已低點反彈，服務業亦實現成長，顯示經濟結構調整的方向，已帶動新經濟族群成長。由於國際情勢不確定性增加，料在政策空間仍大的情況下，系統性風險不易出現，短期投資活動優於預期，消費成長力道增速平穩。

由於深港通宣布已邁入最後衝刺階段，依滬港通經驗，大中華股市將有慶祝行情。另外，養老金也有機會在第三季入市，亦有助於增添多頭氣勢。中國預計用於養老金約2兆人民幣，依投資股市上限三成估算，約有6000億資金可望分批入市，增添股市新動能。

此外，第三季大股東限售股解禁金額較低，11、12月才會面臨高峰期，籌碼面壓力亦較為減輕。整體來看，中國經濟出現底部止穩、企業獲利偏向正面，官方穩中求進態度不變。

由於預期中國仍可望透過政策來確保經濟增速逐漸放緩及2016年的GDP增速應仍可望維持在6%以上，加上下半年可望迎來政策紅利及資金增量行情，預期財政刺激空間不會低於去年，陸股後市不看淡，建議可逢低分批布局受惠政策題材、中長線成長潛力與能見度高的族群，以由下而上的選股策略，掌握成長契機。