近一周美國與北韓爆發衝突疑慮逐漸降溫，但美國川普政府動向不穩定，影響國際股市氣氛，美國三大指數上周均收跌、日本東證指數亦下跌1.23%。在歐洲部分，受惠於地緣政治擔憂消退，且金屬價格帶動礦業和石油類股上漲，道瓊歐洲600指數前周上漲0.61%；新興市場亦上漲1.64%。觀察上週資金流向，根據美銀美林引述EPFR統計至8月16日，連續五周獲得資金淨流入的日本為上週吸金王，上周吸金幅度擴大至25.41億美元；歐股則連六周吸金，上周獲資金淨流入吸金5.42億美元；新興市場則結束吸金態勢，上周小幅流出2.12億美元。美股則持續遭到資金賣出，上周流出38.7億美元（見表）。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，大盤指數位於高點，因此近期盤勢較為震盪，加上國際情勢時有變數干擾。然基本面維持的狀況下，修正幅度有限，目前看來，外資動向將為影響盤勢的重要因素，應與國際股市同樣列為觀察重點。

在操作上，廖哲宏表示，由於指數位於萬點期間已近三個月，加上近期股價修正，指數處於季線以下徘徊；若無法回到季線以上，恐修正到半年線水準，不建議追高，以個股區間操作為宜。在題材方面，他表示，科技產業目前仍是偏多的狀態，不確定因素唯有Apple OLED版本推出時間，以及因價格因素導致需求不如預期，但目前市場仍正面看待，無須過度擔心。

展望後市，廖哲宏表示，基於大盤可能呈現區間整理，建議在產業相關配置上，除要考量下半年營運外，亦需提高2018年成長強度在投資判斷的考量，維持電子股為主軸的配置，但可適時提高傳產股的比例。

歐股部分，安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，西班牙巴塞隆納上周發生汽車撞人恐怖攻擊，造成13人身亡、逾百人受傷，伊斯蘭國(IS)宣稱是其成員所執行。然而，對於歐股影響有限，觀察上周道瓊歐洲600指數，由於地緣政治的擔憂消退，加上金屬價格帶動礦業和石油類股上漲，歐股自4月的低點反彈。

在經濟數據方面，田克杰表示，歐元區7月CPI終值年增1.3%，7月核心CPI年增1.2%，皆符合市場預期。只是，根據ECB公布7月會議記錄，多位官員認為通膨升溫的訊號仍不夠顯著，需要更多的彈性以適應政策的鬆緊調整。並擔憂歐元可能持續升值的問題，指出近期歐元的上漲是因為歐元區相對於全球其他地區的基本面變化。

展望後市，田克杰表示，歐洲基本面展望仍佳，儘管近期歐元升值衝擊歐洲出口股表現，然歐股地緣政治風險降低。建議投資人從基本面觀察，挑選具有結構性成長，得以創造長期動能，較不易受景氣循環影響的公司，掌握歐洲企業的超額報酬。

在新興市場部分，安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示，由於美國與北韓的緊張情勢緩解，讓MSCI新興市場前周上漲1.64%，其中以新興亞洲上漲1.68%最佳；其次為受惠於巴西降息預期加上零售銷售強彈帶動表現的新興拉美，前周上漲1.66%。她表示，股市動能訊號正向，新興市場展望佳，主因為基本面改善，企業獲利動能明顯復甦，相對看好印度與東協市場。惟後市需留意已開發國家貨幣政策，不確定性將提高新興市場貨幣波動風險，因此，新興市場三大區域傾向更為靈活操作。

在國家部分，劉敏俐表示，受惠印度盧比升值等因素，中國上季對印度出口，較去年同期增33％，意味中印兩國在邊境的對峙，並未影響貿易關係。展望後市，她表示，目前總經面平穩，貨幣政策穩健中性框架未變，匯率可望穩定。且股票評價合理，企業盈利增長仍具動能，上游修復幅度相對較大，週期股回調仍具機會。

在印尼部分，劉敏俐表示，印尼公佈第二季國內經濟成長率成長5.01%，與上季相同，但低於預期，主因6月出口受季節性因素影響而下跌。印尼央行已暗示未來或會再放寬貨幣政策，而央行近期已放寬對銀行存款準備金的限制。

美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，美國維吉尼亞州近期種族主義衝突為川普施政帶來雜音，加上西班牙巴塞隆納恐攻引發市場避險情緒升溫，美股高檔震盪。而根據聯準會公布的7月會議記錄，暗示9月或將啟動縮表計劃，但就升息看法分歧。近期通膨疲軟讓部分官員傾向暫緩升息，而其他官員則擔憂若通膨急升將難以控制，目前市場預期今年再升息一次的機率不到50%。

蔡明潔表示，美國與北韓之間的緊張情勢較為緩解，但國內情勢動盪仍影響川普的滿意度，再度掀起市場雜音，股市震盪難免，加上資金持續流出美股，足見投資人居高思危的心態。在投資策略上，她表示，美國強勢資產仍是布局重點，利用均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產，享受三者共同具備的資本成長機會，在多空環境中發揮收益成長追漲抗跌特質。

資料來源：EPFR，截至2017/8/16。單位：億美元