(安聯中華新思路基金經理人許廷全)

在黑色期貨強勢表態和國企混改方案落實帶動下，包括：周期股和國企混改概念股等族群，紛紛受到激勵，上證指數震盪高走，且連續第三個交易日上漲作收，挑戰3300點關卡 。

從盤面上看，在鐵礦石等黑色系期貨大漲帶動下，鋼鐵板塊漲幅近3%，國企混改方案落定的強心針，也進一步帶動電訊、混改概念股走強，另外像是交通運輸設備、有色、環保、煤炭等板塊也表現相對亮眼。

展望後市，受惠於國企混改步調加快，料新一輪混改政策有望真正實現國企股權多元化，這對市場應可挹注更多正面信心。

回到總體經濟面，七月經濟活動整體較六月呈現小幅下滑，表現仍屬平穩，出口較去年回溫提供下檔緩衝。金融監管升級與委外贖回衝擊未再擴大，流動性與投資氛圍逐步恢復。

另根據中國國家鐵路局最新數據顯示，今年7月份鐵路貨運量3.1億噸，較去年同期成長7.7%。這一增速高於上月1.4個百分點，更創下今年2月以來的新高，顯示大宗商品需求旺盛，顯示相關產業有望進一步復甦。

在人行政策方向上，目前來看，貨幣政策穩健中性框架未變，人行將於公開市場進行彈性操作確保流動性，金融工作會議定調監管框架及去槓桿進程。

人民幣中間價機制調整，有助匯率穩定，短期流出壓力降低。另外，為緩解資本外流，中國國務院近日也發布境外投資方向指導意見，提出限制境內企業進行房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資相關規範。

再從近期財報表現來看，企業盈利增長仍具動能，上游修復幅度相對較大。又，第二季A股企業季報超過七成優於市場預期，已公布企業第二季財報獲利年增率為18%以上。

政策面，供給側改革與環保查核升級有助維持供需平衡，仍是核心重點。例如：去庫存以三、四線為主要目標，因城施政，在長效機制、如新增供給、房產稅等正式發酵前，房價仍將維持在高檔。

觀察面，中美貿易關係仍待觀察，基本情境為部份項目讓步與調整。目前整體來看，陸股評價合理，加上財報數據提供支持，總體經濟面表現亦相對平穩，策略上。建議投資人反而可以趁地緣紛擾之際切入布局。