資料來源：美銀美林、EPFR截至2018/6/27；單位：億美元

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，貿易戰擔憂持續升高，儘管川普政府對限制中國投資一事態度趨緩，市場仍擔憂貿易戰若擴大將帶來全球經濟活動放緩的風險，美國10年期公債殖利率續降，單周下降6個基本點收在2.84%。

德國政局圍繞移民問題震盪，梅克爾的聯合內閣岌岌可危，使市場在擔憂貿易戰爭之餘，亦擔心德國政局變化可能拉高歐盟內部衝突，德國10年期公債殖利率單周下滑2個基本點收在0.32%，已連續3周下滑。

投資級債部分，許家豪表示，全球投資級公司債當周上漲0.03%，其中美國投資級債上漲0.21%；歐洲投資級債則下跌0.35%。在利差部分，美國利差放寬3點，歐洲利差則放寬7個基本點。在金融債部分，美國投資級金融債上漲0.10%，表現略落後於大盤走勢；歐洲投資級金融債則下跌0.46%，表現落後大盤。

許家豪表示，因企業併購熱潮，近期投資等級債券供給略增，但因貿易戰擔憂使市場風險偏好降低，支撐投資等級債券表現。匯豐認為，投資等級債券將依產業各有表現，其中美國投資等級債券以原物料相關企業之債券最具吸引力。

在新興債部分，許家豪表示，新興市場債在經過連續數周的修正後，下跌壓力減緩，加上美國公債殖利率再次下探，為新興市場債帶來喘息空間，整周利差放寬7點，指數下跌0.02%。在債種方面，新興主權債上漲0.09%，利差放寬4點；新興企業債上漲0.10%，利差放寬5點。

許家豪表示，近期的政治不確定因素，使新興市場債產生如2013年緊縮恐慌般的資金流出潮，但新興市場的基本面仍相對穩健，若謹慎篩選國家標的，仍有投資空間。個別國家方面，匯豐相對看好墨西哥與受惠於油價走勢的俄羅斯，並相對看空菲律賓與受緊縮政策影響的土耳其。

在高收益債方面，安聯收益成長多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人林素萍表示，川普對中國的強硬態度影響股市表現，多數風險性資產修正，連帶影響全球高收益債整周下跌0.59%，利差放寬10點至393點，為近一年來的高點。美高收下跌0.62%，歐高收下跌0.99%。在不同評級部分，BB級利差放寬21點，B級利差放寬27點，CCC級利差放寬33點，評級較差的CCC級債利差放寬幅度較高。

林素萍表示，儘管高收益債利差在400點以下仍被市場視為相對緊俏的水準，但分析歷史數據，當利差位於400點以下時，年化報酬仍可望有5-6%，約當於票息報酬而無資本利得的情況，且目前利差又位於近一年來的高點，投資價值逐漸浮現，投資人對於高收益債仍可偏正面看待。

林素萍表示，高收益等級企業營運動能成長，財務融資比率仍然偏低，發行品質亦佳，就區域來看，相較看好美高收的表現，其相對利差較具吸引力。在評級上，以風險與報酬的觀點來看，建議減碼CCC級債券，加碼BB級債。

整體配置上，許家豪表示，對存續期持中性水位，認為未來三個月美國公債可望維持大區間整理，將視區間位置動態調整公債及投資級債。整體而言，全球景氣維持擴張，信用債在修正後收益率已逐漸回到合理區間，故將略微降現金部位，並提高風險性信用債部位。除了回補高收債及低存續期的新興市場公債外，也將增持可轉債以降低利率敏感度，透過多元信用債配置，致力降低波動。