以多元收益策略 布局優質資產

聯準會會議聲明要點：

• 延續積極的政策收緊路線：聯準會週三以全票通過，宣布再次升息 3 碼，將政策利率調升至2.25%~2.50% 區間，累積6-7月加息150個基準點，幅度創1980年代以來最大，主席鮑爾會後表示，隨著政策進一步收緊，在某個時間點放慢節奏可能是合適的，尚未決定何時開始放慢加息步伐，不會對9月會議提供具體指引，後續是否再次採取超常規的加息行動，將取決於各項數據，另外將按計畫於9月加速進行縮表。

• 就業及通膨：近期支出和生產指標開始走軟，但就業增長維持強勁，失業率持續保持在低點，高通膨則反應出與疫情有關的供需失衡、食品及能源價格等廣泛的物價壓力，此外俄烏衝突也增加額外的通膨上行壓力，拖累全球經濟表現，FOMC正迅速採取行動降低通膨至2.0%，尋求物價穩定性。

• 經濟表現：主席鮑爾認為美國經濟富有彈性，目前沒有出現衰退，強勁的就業和薪資增長，和經濟衰退的表現並不相符，但有鑑於GDP的大幅修正，軟著陸的可能性明顯降低。

• 聲明調整及後續展望：本次聲明刪除先前關於中國論述部分，重申將觀察廣泛的數據指標和訊息，包括公共衛生訊息、金融及國際動態，來評估及調整後續的貨幣政策。

市場反應：

主席鮑爾雖不排除9月繼續大幅收緊政策，但談及可能放慢加息節奏，市場鴿派解讀激勵美股尾盤漲幅擴大，美國三大指數悉數走高，標普500指數上漲2.62%，道瓊工業指數上漲.37%，那斯達克指數上漲4.06%，美國10年期公債殖利率降2.19個基準點收2.7849%，美元指數下跌0.69%，收106.45，CME利率期貨顯示9月會議升息2碼的可能性上升至70%，升息3碼則降至30%，年底利率水準預期下滑，相較前週的3.75%降至3.5%下方區間。

投資建議：優質資產為主 兼顧收益及成長

面對廣泛的通膨壓力及不確定性，聯準會保持積極態度控制通膨，預期隨著政策執行將有助於高物價情形趨緩，但同時在景氣降溫的過程中，預料經濟數據難免將增添些許雜音，展望後市，我們認為在政策週期調整期間，市場的波動將持續伴隨，但從過去經驗來看，短期景氣波動對長期結構成長和趨勢發展的影響相對有限，著眼長線，建議投資人仍可以：

(1) 以優質複合資產作為配置核心，兼顧收益及成長

(2) 搭配短年期非投資等級債，因應可能的潛在波動

(3) 面對震盪快速輪動的環境，可留意具評價面優勢、長期趨勢向上的領域進行布局，如AI人工智慧後續持續觀察通膨、企業財報、各項經濟數據及聯準會動向

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