安聯亞洲總回報基金(基金之配息來源可能為本金)
市場回顧
- 亞太(不含日本)股市3月漲跌互見。美國大規模財政支持計劃的樂觀情緒支撐股市，但美債殖利率上升趨勢則壓抑市場情緒，此外，美中高層會談不順利，也影響市場。
- 受到銀保監會主席表示要當心資產泡沫破裂，中國股市回落。儘管價值與成長股輪動，但全球半導體短缺持續為台灣和韓國股市提供支撐。
- 東協股市裡，受到經濟進一步復甦跡象，泰國和新加坡表現強勁。而印度股市雖然新增確診上升，但大盤3月依然呈現正報酬。
基金操作
- 基金近期表現不理想，主因為：(1)地區：中國、韓國、印度及台灣選股影響。(2)產業：金融、科技及醫療保健持股影響。
- 就個股來看，基金最大正貢獻來自泰國的持股，其一是經營7-11便利商店的公司，該公司表示已擺脫疫情大流行的最壞影響，預期第二季同店銷售將保持正增長。另外是泰國購物中心營運商，隨著購物人潮回流，銷售回復，預期經濟逐漸重啟後，未來1-2年零售和辦公承租需求將回升。
- 另外，中國的補教業者帶來負面影響。受到媒體報導，官方可能對課後補習實施較嚴格政策，公司股價下跌。長期來看，我們仍有信心，但短期在經歷了去年強彈後，可能因此暫時陷入整理。
- 近期基金投組中增加了印尼的銀行，並賣出中國的手機製造商。
展望與策略
- 近期的市場震盪，除了一些自然的獲利了結外，主要來自於人們對中國貨幣政策可能隨著經濟復甦加速而緊縮的擔憂所致。人行貨幣政策委員會第一季會議的重點是實際降低融資成本，確認了「不急轉彎」的政策立場，應有助於穩定市場。
- 中國面臨較顯著的挑戰仍是小公司取得融資不易，官方對各省經濟復甦的不平衡狀況也保持謹慎的態度。房地產部分，政策目標應是控制總體槓桿，同時將資金從房地產轉移到經濟的其他領域。
- 整體而言，當前市場整理屬健康且快速的修正，我們對亞洲長期前景仍持樂觀態度。隨著疫苗開始在多個國家/地區施打，經濟將逐步復甦。
