安聯中國策略基金、安聯中華新思路基金
房產商資金斷鏈再起波瀾，惟官方尋求有序調控，信貸市場失控可能性較低
中國恆大集團周五發布公告，表示300億美元的境內外債務已變得不可持續，積極尋求境外債務重組方案，地產商陽光100於周日有筆1.79億美元債券本息發生違約，開發商佳兆業尋求避免違約的交換提議也未獲債權人同意，輔以中概股美國退市疑慮，壓抑市場風險情緒，所幸受中國總理李克強適時降準言論提振，周一香港恆生指數最終收跌1.76%，上證指數則下跌0.50%，表現相對抗跌。
- 廣東省政府周五向恆大派出工作組，督促推進企業風險處置工作，加強內控管理並維護正常經營。
- 中國央行發表聲明，表示短期個別房企出現風險，不會影響中長期市場的正常融資功能，中國保監會另一份聲明中表示，現階段要合理發放房地產開發貸款、併購貸款。
市場擔憂中國官方力圖遏制舉債過度的槓桿操作，可能引發由信貸市場觸動的連鎖反應，惟官媒、央行及監管機構輪番發布聲明，力圖淡化投資人的不安情緒，可見有序調控仍是目前主軸，預期演變成系統性風險的可能不大。此外中國證監會也表示將與美國監管機構保持溝通，澄清未推動中企退市。
投資展望與建議
雜音過後回歸基本面，中國仍是全球經濟成長主角之一
- 去槓桿階段接近尾聲，今年較為謹慎的宏觀政策有望轉趨寬鬆，官方釋放降準訊息
- 國際資金正以2016年以來最快的速度流入A股，截至11月北向資金已連續14個月淨流入
- 官方11月製造業PMI重回擴張區間，明年政策主軸包括降稅減費、穩增長、策略產業，建議可適度分批佈局，參與明年較寬鬆政策環境下的補漲行情
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