安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

• 市場走向分析：美國股市在月中創下新高，但到月底則隨著新冠病毒疫情擴散，投資人擔心全球企業獲利與供應鏈受影響，使多數資產回落。與美股大盤相比，成長股、可轉債與高收益債的表現皆較佳。

• 成長股部位：多數股票呈現下跌，科技、非必須消費與工業持股跌幅較重，但部分網路串流商、製藥商與半導體則逆勢上漲。

• 可轉債部位：基金在運輸與必需消費的持股收漲，但在科技與媒體業的持股則跌幅較重，相對拖累整體表現。

• 高收益債部位：產業方面，主要正貢獻來源在無線通訊、健康醫療與電信。併購消息促進某間無線營運商價格有所表現。在健康醫療部分，主要是某些製藥商在遭到過度拋售後反彈向上。

市場展望

• 整體看法：短期市場與獲利預期受到新冠病毒所影響，不確定性大幅上升，但多數央行推出財政政策並加速降息，可望減輕下檔風險，投資團隊將持續密切關注疫情發展。但在中長期，投資團隊對三大資產的展望仍是正面的。

• 股市：預期本益比已大幅下滑至5年平均的水準，價格相當合理。

• 可轉債：新發債量在市場不穩時仍持續增溫，提供更多較佳的標的。

• 高收益債：違約率仍可望維持低檔，但利差已突破1000點，相當具吸引力。

• 調整方向：成長股部位於2月增加房地產部位，減持通訊服務與健康醫療，掩護性賣權部位則配合2月市場波動度上升而大幅增加。可轉債部位買進上檔空間大於下檔風險的次級市場券，針對科技、健康醫療與基礎建設進行換股，並減持金融。高收益債部位針對網路&衛星、建材、特殊零售商和無線通訊產業進行換券。