安聯主題趨勢基金

• 受到新冠病毒疫情的持續蔓延，全球股市整體三月面臨沉重的賣壓， 歐美地區的感染人數與死亡案例持續飆升，使得全球經濟活動極度萎縮，第二季的經濟成長與展望相對保守下也使得投資市場恐慌程度瀰漫不散。
• 安聯主題趨勢策略在此波股市震盪下堅守主題篩選與輪動的投資紀律，借重全球投資團隊與分析師的資源，找出當下全球具高度上行潛力的投資趨勢和主題，以求在市場波動下度過震盪而聚焦長線具投資潛力的高品質主題和公司。

主題投資在疫情中創造Alpha

• 2020年第一季以來MSCI世界指數為代表的全球股票市場跌幅超過-20%*，主因受到疫情蔓延歐美，快速增加的感染與死亡人口使經濟展望轉為保守，整體股票甚至債券市場皆表現承壓。

• 安聯主題趨勢個別的主題對應的產業中，醫療服務跌幅為-11.95%、資訊科技-13.34%與公用事業-14.33%，三項在年初至今*全球風險性資產價格下挫裡表現抗跌。

• 次產業部分更以軟體服務跌-10.5%、家庭互動娛樂-2.78%與教育相關產業類股跌-10%(或更佳)表現更為突出，顯現主動式策略挑選高品質主題與公司的投資優勢。

資料來源：Bloomberg，安聯環球投資， * 計算時間為2019/12/31-2020/3/31

高品質主題投資紀律：不可逆的結構改變依然具有長線的高度投資價值

• 與2008年金融海嘯危機不同的是，當時風險隱藏在銀行體系中，而紓困援助力道花了很長的時間最終才進入經濟環境發酵，此次新冠病毒危機卻是我們可以監控，且全球各國與央行透明的支持政策已迅速出台。儘管疫情獲完全控制的時間尚不確定，但可預見的是，一旦市場找到解方或疫苗後，產業與企業經營便可以迅速回到正軌。從長遠的投資角度來看，現應著眼2021年及以後的狀況，一些基本面強健的公司更是應該聚焦的標的，包括1)與結構趨勢緊密相關的業務模型； 2)穩健的財務支持，有強健資產負債表使其能夠暫時度過震盪的主題。

• 疫情雖帶來市場民生消費停滯，但特定的消費商業行為依然持續存在並且成長，如遠距(在家)工作、電子商務、線上教育、遠端醫療、電競娛樂、金融科技和虛擬銀行等；這些在經濟結構改變下依然具有長線的高度投資價值。

全球高達1/3國家因疫情居家隔離或封城，遠距工作成企業因應之道

• 遠距(在家)工作(WFH, Work From Home)的趨勢並非新誕生，但卻在此次疫情中成為世界多數企業尋求的因應解方，由於目前全球有三分之一以上的人口處於居家或封城之下，可以想見現階段遠距工作的規模是前所未有的。

• 即便在危機後，遠距工作也會對全球的企業營運產生重大影響。多家研究機構都顯示，彈性的工作安排需求和供應都將繼續增加，也將帶動資訊科技產業，尤以軟體服務為首的產業將掀起一波創新的浪潮，使得未來的趨勢辨別更加明確。

投資策略回顧與展望

• 回顧第一季主題趨勢的策略，加入未來能源和教育兩個新的主題後對整體投組的報酬率呈現正貢獻，此外由於新冠疫情蔓延的關係，線上相關的題材如教育和醫療等科技，與水資源廢棄物的公用事業相關都給予投組超額報酬 ; 三月份的數位生活主題中更加入了新的次產業 – 遠距工作，可望在此次疫情使風險性資產價格修正後，全球企業營運轉型下更強化主題趨勢的長期發展潛力。