安聯東方入息基金(基金之配息來源可能為本金)

2021年獲獎紀錄**

• 第24屆傑出基金金鑽獎–亞洲太平洋(含日本)股票基金–三年期

• 理柏台灣基金獎–亞太區股票–三年期

• 理柏台灣基金獎–亞太區股票–五年期

• Benchmark最佳表現基金大獎–亞太區股票–本地貨幣同級最佳獎

• Benchmark最佳定期定額大獎–亞太區股票–本地貨幣同級最佳獎

市場回顧

• 亞股2月份漲跌互見。市場對於月底發生的俄羅斯武裝部隊入侵烏克蘭反應強烈，油價和商品價格飆升影響該地區強弱勢表現。整體來說，東協表現優於東北亞市場。

• 印尼、馬來西亞和澳大利亞等大宗商品出口國的韌性較強，而菲律賓和印度等油氣淨進口國則落後。中國股市因擔心總體經濟進一步疲軟及地緣政治風險增加而下跌。

• 相比之下，日本股市表現穩健，受到消費者支出反彈和半導體短缺緩解提振，2021年第四季GDP恢復增長，且日本還宣布3月放鬆嚴格的邊境管制。

基金操作

• 基金近期表現接近指數表現，主因為：(1)國家：台灣和中國選股的正面影響。(2)產業：能源和工業類股的選股貢獻，被醫療保健和原物料選股疲弱拖累。

• 就個股來看，基金持有的一家台灣特殊應用晶片(ASIC)公司帶來最多正貢獻。該公司專注於高複雜度和量產晶片設計，受惠人工智慧(AI)使用增加、內部晶片需求增長及中國半導體公司持續本土化等長期趨勢，同時在大中華區具有強大立足點，專注於領先晶片設計和供應，基金將持續持有。

• 基金持有一家日本半導體及面板檢測設備廠商帶來最大負貢獻。該公司專注於光罩檢測設備的特定利基技術，全球市占達30%。該公司過去經歷了一段強勁的表現，在市場成長與價值風格輪動下，出現獲利了結賣壓。有鑑於該公司擁有強大技術優勢，且訂單強勁，我們對其前景持續抱持樂觀。

• 整體投組變化不大：(1)地區：持續超配(overweight)台股，配置日本比重低於指標指數，中國印度亦相對低配。(2)產業：持續大幅偏重配置科技及醫療類股，而配置較少金融、非必需消費和通訊服務。基金偏好中小型公司，特別是近幾年大量投資在核心技術上，並建立可持續競爭優勢的公司。

• 基金2月賣出了兩檔日本公司，分別為電子零組件供應商和農業機械公司，並在投資組合中納入日本的鈦公司和台灣的電子股。

市場展望

• 儘管烏克蘭情勢仍受控於區域當地，但市場顯然對事態發展的低能見度及相關不確定感到不安。VIX指數回到2020年第一季疫情爆發初期水準。全球股市已明顯走低。

• 就長期而言，如果能源和商品價格持續上漲，並持續一段有意義的時間，可能會抑制對未來經濟增長的預期。但最終也可能減輕全球升息壓力，這曾是今年早些時候市場逆轉的主要催化劑。

• 由於目前處於季報空窗期，因此少有特定股票的消息。在持股信心度高的公司標的面臨拋售的情況下，估值更有吸引力，可能尋求機會加碼。

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